法国电信执行谨慎并购策略

法国电信似乎是颇经得起大风大浪的运营商。在世纪低迷时期，该公司并未损伤太多的元气。而今，面临不佳的经济环境，法国电信并没有停止扩张的脚步。预计该公司在新的一年中将继续这一作风，不过“谨慎”二字将成为该公司并购策略中最为看重的元素。

法国电信一直长于并购，并善于从并购中获益。2000年，该公司就通过收购李嘉诚手中的电信资产成功打造了电信业传奇品牌“Orange”。而今，该公司并购热情依然不减。不过考虑到经济环境的因素，该公司一方面将增长空间相对更大的新兴市场作为首选;另一方面，为了保证投资的收益，法国电信也计划在熟悉的市场上展开并购。

相比于其他同行，法国电信由于在国内的优势地位明显，业绩也相对更加抢眼。该公司日前表示，总体上来说将不会受到经济衰退的过多影响。该公司为了寻求进一步的增长空间，正在重新将非洲市场作为重点发展领域。

法国电信首席执行官Didier Lombard此前曾经对媒体透露，该公司计划在英语系国家开展并购活动。Lombard表示，该公司正在重拾以往的策略，即在高增长新兴市场上实施小型并购。

Lombard同时表示，对公司的业绩仍然表示乐观。他预计，法国电信的业绩不会因为整体经济环境的恶化而受到明显影响。法国电信此前对2008年现金流作出的预期是78亿欧元，不过该公司日前表示实际情况可能比这一预期值要高一些。

法国电信首席财务官Gervais Pellissier此前透露，在并购方面，法国电信已将目光转向了西班牙等已经开展业务的市场。

去年早些时候，法国电信放弃了收购TeliaSonera的交易。尽管Telia Sonera在土耳其和俄罗斯等具有吸引力的新兴市场拥有资产，但这则交易在当时并不被看好。此后，由于经济下滑，法国电信收回了瞄向新兴市场的目光。Pellissier称，如今在一些新兴市场开展电信业务的风险要比半年前大得多。

Pellissier表示，法国电信相信，尽管电信运营企业暂时对合并采取较为审慎的态度，但从长远来看，电信运营商之间仍将会进行大规模的合并。尽管如今的经济难关可能会将合并的进程延缓几年，但运营商并未就总体计划作出改变。

Pellissier介绍，法国电信2008年的发展维持了之前的预期，其中包括创造78亿欧元的自由现金流。他表示，2008年之后法国电信的中期目标是，希望能够创造强劲的自由现金流;利润额能大体保持稳定;资本性支出仍然维持在占收入13%的水平。不过他补充，公司已做好在将来有需要时削减资本性支出的准备。

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