【资讯】本周公开市场提前锁定净投放
本周公开市场提前锁定净投放
昨7天逆回购量价齐跌,中标利率的下降,凸显出央行引导货币市场利率下行,降低利率风险的意图 昨日,央行延续了上周以来的逆回购操作,但量价齐跌。周二开展了120亿7天逆回购,较上周二缩量近三成,同时中标利率为4%,较上期大幅走低40个基点。鉴于本周自然净回笼70亿,至此,本周公开市场已提前锁定净投放,延续了此前两个月来的净投放格局。 市场主流分析认为,逆回购缩量显示央行认为当下流动性整体并不过于短缺,不会过多投放流动性。而中标利率的下降,则更多的凸显出央行引导货币市场利率下行,降低利率风险的意图。 的确,从价格上来看,随着逆回购中标利率的走低,昨日货币市场上同期限品种资金价格也顺势走低。数据显示,昨日7天回购加权平均利率为4.14%,较前日下跌了21个基点。 海通证券债券分析师姜超认为,本周央行降低利率发行逆回购,较上周大幅下降40个基点,降幅远超市场预期,令利率风险进一步下降。同时,由于持续的逆回购操作,预计本周资金面紧张将有所缓解。 而从量上来看,120亿的逆回购操作量,为上周逆回购重启以来的最低操作量,但却释放出持续释放资金的信号,令昨日市场吃了颗“定心丸”。 据交易员透露,昨日早盘开始后市场较为谨慎,直到逆回购九点一刻确定开展,越来越多的机构才开始放心融出资金,全天资金供给较为充裕。 事实上,近两周央行的连续逆回购,似乎预示着管理层流动性政策已经略微松动,但由于央行“锁长放短”的“扭曲操作”预期,当前整体资金面“紧平衡”格局仍旧未变。 数据显示,昨日隔夜回购利率保持稳定,维持在前日的3.12%水平附近,但2-3个月的跨季品种则继续上涨,显示需求依旧旺盛。 鉴于二季度货币政策执行报告中披露的央行新动向,即通过到期央票续作锁定长期流动性,同时,通过常备借贷便利(SLF)来提供短期流动性,显示货币政策的中性基调并未改变。姜超认为,希望通过资金期限结构的调整来实现回笼长期流动性,降低M2过快增速,同时又想抑制过高的资金利率,央行目前这种放短收长的政策,表明货币政策仍然中性。
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