中信证券央行货币政策执行报告里已现全面降准信号
发布时间:2021-02-22 15:28:56
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中信证券:央行货币政策执行报告里已现全面降准信号
中信证券周三发布报告认为,央行日前发布的一季度货币政策执行报告里已现全面降准信号,预计定向降准转为全面降准可能性大幅增加。中信并预计,如果5-6月货币市场利率能够持续保持低位,特别是1月回购利率能够低于4%,则央行将会下调公开市场操作利率。 央行报告提到,将“根据经济金融形势变化以及金融创新对银行体系流动性的影响,灵活运用公开市场操作、存款准备金率,。。。等工具”。中信证券认为,央行自2012年四季度以来报告一直运用“合理运用”词汇,现变为“灵活运用”,这一提法仅出现过五次,分别为2008年四季度、2009年一季度、2011年四季度、2012年一季度、2012年二季度,而这几个季度恰好为降准时期。定向降准转为全面降准可能性大幅增加。
此外,央行报告专门提出了互联网创新的问题,强调“创新过程中存在监管套利”,这符合央行统计司司长盛松成近期关于货币市场基金应当缴准的提法,预计货币市场基金缴准实施的可能性很大,这将降低货币市场基金的收益率水平,减少银行存款分流,利好债券市场。 央行报告在公开市场操作部分,提出“保持公开市场操作利率基本稳定,有效引导市场预期。”中信证券就此解读认为,央行对于公开市场操作利率重视程度很高,其对预期的影响远超过公开市场操作的规模,因而央行在调整公开市场操作利率方面谨慎程度超过市场预期。 中国央行已自4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点,两者分别执行16%和14%的准备金率。
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