两税合并利好16家食品饮料企业-【新闻】

“两税合并”利好16家食品饮料企业_

从受益于税率降低的公司来看，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒净利润增长幅度超过10%，张裕A、伊利股份、双汇发展的净利润增长在9%左右。 ◎食品饮料行业大部分企业税率33%，将从名义税率下降中受益。剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司16家，平均实际税率36.2%，高于25%所得税率，对这些公司而言两税合并将属重大利好。 ◎名义税率为15%的企业6家。平均实际税率22.0%，后者主要以啤酒类公司，有先进技术企业（比如光明乳业）和西部地区的税收优惠企业（比如西部偏远地区酒类企业）为主，预计仍将享受税收优惠，税改对其影响不是特别大。 ◎从受益于税率降低的公司来看，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒净利润增长幅度超过10%，张裕A、伊利股份、双汇发展的净利润增长在9%左右。 □国泰君安证券研究所 赵宗俊、乔奕 《中华人民共和国企业所得税法（草案）》去年12月24日提交十届全国人大常委会第二十五次会议审议。草案规定，统一后的内资、外资企业所得税税率为25%。新税法将法定税率水平确定在25%，对外资企业的过渡期设定在3～5年，并将税收优惠转向以产业优惠为主，地区优惠为辅。食品饮料行业大部分企业税率33%，将从名义税率下降中受益。剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司16家，平均实际税率36.2%，高于25%所得税率，对这些公司而言，两税合并将属重大利好。 预计 两税合并 草案将于2007年3月可以递交人大会议讨论，通过的可能性极大，具体实施可能要到2008年1月。目前在扣除税收优惠后，内资企业实际所得税税负平均为25%左右，而外资企业实际所得税税负平均仅12%左右。外资企业实际税负仅为内资的一半左右。税负上的差距，使得内资企业在技术更新、规模扩张以及发展后劲方面的竞争力明显落后于外资企业。 食品饮料行业大部分企业税率33%，将从名义税率下降中受益。剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司16家，平均实际税率36.2%，高于25%所得税率，对这些公司而言两税合并将属重大利好。名义税率15%的6家，平均实际税率22.0%，后者主要以啤酒类公司，有先进技术企业（比如光明乳业）和西部地区的税收优惠企业为主（比如西部偏远地区酒类企业），预计仍将享受税收优惠，税改对其影响不是特别大。 从受益于税率降低的公司来看，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒净利润增长幅度超过10%，张裕A、伊利股份、双汇发展的净利润增长在9%左右。 需要指出的是，第一食品税率为15%，但是主要利润来源上海金枫酒业执行的是33%税率，因此两税合并对第一食品影响不是特别大。另外还需说明的是：母公司虽执行33%所得税税率，但并表的子公司有可能享受税收优惠，执行15%所得税税率；而母公司享受税收优惠，不代表其全部并表利润都是这个税率，可能部分子公司实行33%税率。 不同名义税率食品饮料上市公司平均实际税率、净利润总额 上市公司名义税率家数平均实际税率净利润（亿元） 白酒33%/15%10/237.60%23.30 葡萄酒33%/15%2/029.34%3.14 黄酒33%/15%1/124.16%1.96 啤酒33%/15%1/226.69%6.08 乳制品加工33%/15%1/125.39%5.05 屠宰及肉类加工33%/15%1/032.21%3.71 数据来源：WIND资讯（注：剔出亏损企业，以2005年报数据计算） 重点公司2005年度名义税率、实际税率及税改后净利润增幅 上市公司名义税率％实际税率％净利润增加幅度％ 泸州老窖3362.5338.58 贵州茅台3339.1212.42 五粮液3333.1916.12 山西汾酒3338.6027.43 张裕A3329.339.40 古越龙山3355.4713.39 伊利股份3330.958.87 双汇发展3332.219.84 数据来源：WIND资讯 （注：泸州老窖以2006年前三季度数据计算净利润增幅13.27%） 计算方法： 所得税名义税率均为25%；税前列支、资产税务处理不变；不考虑税收豁免期； 净利润增长＝△名义税率 应纳税所得额＝（税改前名义税率－25%） （所得税 税改前名义税率）； 净利润增长幅度＝增长的净利润 净利润＝（税改前名义税率－25%） 所得税 （税改前名义税率 净利润）

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